用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股(数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价(jià)相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年(nián)进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全(quán)基于(yú)互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及(jí)领域服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业(yè)务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不(bù)一(yī)定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到(dào)股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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