尽管周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底(dǐ)后将(jiāng)迎“盛夏攻(gōng)势(shì)”且大(dà)概率创新高 逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商(shāng)策略张夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信(xìn)、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的(de)概(gài)率已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的(de)调整时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结束(shù)。以(yǐ)TMT大年(nián)的规律(lǜ)和应(yīng)对策略，其中TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时间来看(kàn)，每年(nián)四(sì)月份到九、十(shí)月份期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到(dào)5月下旬(xún)六月(yuè)初，2020年调(diào)整比(bǐ)较早，见底也比较早是(shì)4月初(chū)。因此，张夏认为，在(zài)学习(xí)效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基本(běn)在一季(jì)报披(pī)露结束后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再(zài)调整(zhěng)一(yī)段时(shí)间，估(gū)计在5月基本(běn)见底(dǐ)后将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子板(bǎn)块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后(hòu)，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以(yǐ)及政府支持力度(dù)进一步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创(chuàng)新高。考虑(lǜ)今年年初春季躁(zào)动是(shì)计算机占优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认为按照(zhào)历史经验(yàn)，要(yào)么计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗口期的到来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是(shì)全年主线的判(pàn)断，并建议(yì)关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的部分(fēn)消费(fèi)板块，电子行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分(fēn)布位(wèi)于AI服务(wù)器(qì)及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数(shù)据量(liàng)和(hé)算力的提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光(guāng)模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海证券同样(yàng)在(zài)研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日(rì)研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙(lóng)芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环节，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带(dài)来的增(zēng)量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光(guāng)迅科技；高(gāo)速光引擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价(jià)值量是普通(tōng)服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模(mó)型(xíng)和(hé)应用(yòng)的落地(dì)，市场(chǎng)对AI服务器的需求日(rì)益增(zēng)加，市场扩容在(zài)即，建议关注(zhù)沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新(xīn)材、生益电子、兴森科技(jì)等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能音箱、安(ān)防等终(zhōng)端设备打开(kāi)新(xīn)成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月(yuè)31日研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋(qū)势明(míng)确，估值重塑逻辑逐(zhú)步(bù)验(yàn)证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创(chuàng)新(xīn)持续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜(qián)力(lì)的(de)AIoT设备(bèi)产业(yè)链(liàn)，包括海康威视、传音控(kòng)股、视(shì)源(yuán)股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工(gōng)业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发(fā)催化的(de)VR/AR产业(yè)链(liàn)，推荐(jiàn)歌(gē)尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创(chuàng)维(wéi)数字(zì)等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏(sū)预期强(qiáng)化的智能手机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘(hóng)科技、闻泰(tài)科技(jì)、传音(yīn)控股、顺络(luò)电子(zi)、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节