金(jīn)融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱(qū)动有限(xiàn)的阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的现货价格下降，近(jìn平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)几(jǐ)周现货(huò)也基本兑(duì)现(xi平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么àn)，期(qī)货(huò)重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产的变数预(yù)计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存(cún)在(zài)企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和同比上都(dōu)是相当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下(xià)游原(yuán)片库(kù)存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存的可(kě)能性(xìng)。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近月确(què)实难以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是(shì)正套思(sī)路(lù)。

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