近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象(xiàng)等金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名严肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名24px;'>金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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