自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时(shí)间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述板手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来(lái)看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三(sān)年的(de)估值回归，很手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会(huì)在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的(de)错配使得(dé)存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力(lì)以(yǐ)及(jí)存储(chǔ)的(de)爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促(cù)进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒(yíng)来库存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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