美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示，他(tā)们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原油还(hái)是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的(de)问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di