财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环(huán)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金大类行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了xué)、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的(de)时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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