编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带(dài)火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调(抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的(de)配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基(jī)金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度的(de)调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或(huò)偏低(dī)的估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而(ér)这(zhè)一思路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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