近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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