A股(gǔ)“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价周中创(chuàng)历史新高，一(yī)度从独(dú)占A股市值(zhí)榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的(de)光环，引发市(shì)场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台(tái)最(zuì)终以微弱优(yōu)势反超，但地位已岌(jí)岌可危(wēi)。值(zhí)得注(zhù)意的是，因(yīn)中国移动在A+H两(liǎng)地上市，若(ruò)按其A股股本计算则不过(guò)是一场(chǎng)计算上的(de)乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超(chāo)越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字(zì)经(jīng)济、信创、中特估、人工(gōng)智(zhì)能等一系列热点催化(huà)下，中国移动今年股价(jià)累计最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)已近60%，自去年上市以来(lái)最(zuì)近(jìn)一(yī)年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几乎仅在原地踏(tà)步(bù)。有(yǒu)市场人士认为，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这场股王宝座的争夺可(kě)能揭(jiē)示(shì)着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时代(dài)带来预(yù)备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之争，向来(lái)是(shì)市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)，回顾历(lì)史(shǐ)来看，最近十多年来(lái)股王变(biàn)迁的(de)背(bèi)后似(shì)乎(hū)也反应着国(guó)内经济趋势和产业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿(yì)人(rén)民(mín)币。不仅(jǐn)稳居(jū)A股第一(yī)，甚至(zhì)登顶全球(qiú)资(zī)本市(shì)场(chǎng)市值之首，得益于当时基建大发(fā)展时期，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐(zuò)了八(bā)年，直(zhí)到2015年(nián)工商银行依(yī)托当年互(hù)联(lián)网金融牛市成为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国在(zài)2018年进入消费(fèi)牛市，开启了此后三年的消费白(bái)马股大牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来源：微信公(gōng)众号(hào)市值观察(chá)4月17日文(wén)章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行业的(de)终端动销几乎并未达到(dào)预期(qī)，整个白(bái)酒(jiǔ)板块(kuài)经历回调，公司股价也(yě)现大幅(fú)下跌(diē)。近日，中国移动的(de)突(tū)然崛起更是开始对其王位发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这(zhè)一历史性事件背后，除(chú)了离不开(kāi)国家政(zhèng)策持续(xù)推(tuī)进的数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能(néng)两大(dà)概念加持，还有来自(zì)于(yú)“中特估”这个(gè)新概念的强力(lì)催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当(dāng)前美(měi)股市值前十的上市(shì)公司中(zhōng)，苹(píng)果、微软、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技(jì)进步已成提(tí)升生产力的重要因素，二级市场对科技企业的态度能一定程(chéng)度显示出科技企业的竞争力(lì)强度(dù)。因此，以中国移动为代(dài)表的科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费(fèi)股似(shì)乎也预示着市(shì)场中的积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在(zài)我国经济逐渐(jiàn)向数字化(huà)深度转(zhuǎn)型的(de)背(bèi)景下，实力强劲并实现(xiàn)华(huá)丽转身的中国移动，已(yǐ)经(jīng)逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的主力军(jūn)。信达证(zhèng)券研报(bào)表示，公(gōng)司作为国企数字经济担当，积(jī)极布局云(yún)计算、IDC、工业互联网(wǎng)等(děng)创新业务(wù)，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云(yún)计算(suàn)业务的(de)需求，公司具(jù)备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力(lì)，正在从(cóng)传(chuán)统管道(dào)运营商向数(shù)字科技领军(jūn)企业(yè)加快跃(yuè)迁升(shēng)级，有望首先迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来(lái)看，根精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来(lái)，截(jié)至(zhì)4月13日(rì)，三大运营商股价涨幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表(biǎo)的三大运营商板块，借助“央企低估(gū)值+数(shù)字经济(jì)”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同时，还有另一个故事(shì)引发市场热议。即很长一段时间以来，A股市(shì)场一直流传着(zhe)“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大多股价超过茅台的上(shàng)市(shì)公司(sī)，在风光(guāng)散尽(jǐn)之后(hòu)往往(wǎng)下场都不太好。本次中国(guó精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字)移动直(zhí)接在市值上超(chāo)越(yuè)茅台，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看(kàn)那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样(yàng)中字头的中国船舶，其在2007年依托(tuō)船(chuán)舶业景气度提升(shēng)，股价超(chāo)越茅(máo)台并(bìng)一(yī)度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年(nián)金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今(jīn)中(zhōng)国(guó)船舶股价维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神(shén)州泰(tài)岳、安硕信息(xī)、中文在线、全通教育等多(duō)家(jiā)公司(sī)股(gǔ)价均(jūn)超越(yuè)茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷(léi)就是股价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨落(luò)大(dà)部(bù)分(fēn)主要是由于(yú)行(xíng)业(yè)景(jǐng)气度变(biàn)化以(yǐ)及(jí)股市景气度无法维持(chí)。而茅台(tái)凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长(zhǎng)的利润，最终(zhōng)一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)能否持续上涨以及(jí)维持高位(wèi)，市场普遍观点还是认为(wèi)，实际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么(me)，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中(zhōng)国(guó)移(yí)动，为什么此前市(shì)值(zhí)却一(yī)直不如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为两个重要(yào)原因。一(yī)方面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费越交越(yuè)少。在市(shì)场化的作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移动虽掌握(wò)着大(dà)把(bǎ)的通信类资源，但作为央(yāng)企需要承担“提(tí)速降费”的责任，也(yě)就不能无拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另一方(fāng)面(miàn)即是成(chéng)本(běn)方面(miàn)的(de)问题，中国移动本(běn)质作为(wèi)通信基础(chǔ)设施企业，需要(yào)持续不断的(de)建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生(shēng)意，基(jī)本不需(xū)要(yào)如(rú)此沉重(zhòng)的资本开支，也不(bù)需要面临追赶最新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出，中国移动今年(nián)一季(jì)度的营收是茅(máo)台的8倍，但净(jìng)利润却差精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(chà)别不大，销售毛利(lì)率更是有着一个24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不(bù)过(guò)，近期来看(kàn)，一系列(liè)信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎(yíng)来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此(cǐ)前表示(shì)，2022年是三(sān)年投资高峰的最(zuì)后(hòu)一年，2023年起(qǐ)资本开支不再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下(xià)降(jiàng)1.1%，全年营(yíng)收则可突破(pò)1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意(yì)味着届时(shí)全年资本(běn)开支占收(shōu)入(rù)比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着(zhe)移动互联(lián)网(wǎng)进入下半场，行(xíng)业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业互联网和智能(néng)化，中国(guó)移动(dòng)加速(sù)转型下正在抓(zhuā)紧机遇(yù)。信达证券研报表示，中国移(yí)动数字化(huà)转型收入“第二曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增(zēng)量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增长(zhǎng)的(de)第一驱(qū)动力。此(cǐ)外，公司移动(dòng)云收入(rù)规模实现新跨越，去年移动云收入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实力迈(mài)入国内(nèi)业(yè)界第一阵营。

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