随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了(le)精(jīng)测电子(zi)，较去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思一季度被市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多(duō)地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论，更多(duō)是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激(jī)式(shì)反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例(lì美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个(gè)温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确(què)的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的(de)持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增(zēng)持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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