5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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