编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对(duì)刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业(yè)一(yī)样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的(de)地位似乎(hū)进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和(hé)华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前(qián)他(tā)在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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