“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部(bù)数据(jù)显示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率前景更敏感(gǎn)的(de)两年期(qī)美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期间(jiān)将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集(jí)体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日(rì)苹果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数(shù)而言，美国(guó)劳(láo)动(dòng)力市(shì)场存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中(zhōng)非耐(nài)用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业裁员人数(shù)的(de)增(zēng)加(jiā)，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代(dài)以来的最低水平，在失(shī)业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布(bù)的(de)5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业(yè)市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率会(huì)议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美(měi)元指数(shù)在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率风险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布(bù)进一步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一(yī)步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多(duō)的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互(hù)争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集(jí)团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不(bù)可(kě)能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可能会在(zài)年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石(shí)油部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾(yú)140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是因为不(bù)想，而是(shì)因为目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合(hé)作伙伴听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前(qián)需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把这些(xiē)保(bǎo)障都(dōu)写(xiě)在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获得安全(quán)保证(zhèng)，有资格(gé)成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金(jīn)融(róng)时(shí)报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的(de)话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入北(běi)约(yuē)的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示bèi)尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参(cān)加北约(yuē)外长会(huì)期间(jiān)表(biǎo)示，德国(guó)不认为(wèi)北(běi)约应该在(zài)近期(qī)内(nèi)接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。此(cǐ)外(wài)，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观(guān)市场情绪回(huí)暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过债务上限(xiàn)法案，暂时取板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能(néng)出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在(zài)翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升(shēng)。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾(zāi)消(xiāo)息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒(dào)“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系(xì)统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格(gé)应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未(wèi)得到(dào)证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新一(yī)季(jì)交割品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师童长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交(jiāo)割品的(de)话，性质(zhì)就不同(tóng)了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根(gēn)据交割(gē)品的(de)供求判断影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求(qiú)并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能化(huà)分析(xī)师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加(jiā)。目(mù)前云(yún)南(nán)产区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出(chū)仍(réng)在(zài)低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区(qū)已(yǐ)大(dà)面积开(kāi)割(gē)，原料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据(jù)历史(shǐ)降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概(gài)率(lǜ)较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一(yī)定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎(tāi)用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货压(yā)力加(jiā)大，为控制(zhì)成品(pǐn)库(kù)存压(yā)力，存适度降负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主要(yào)是不同的(de)市场主体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但是(shì)从汽(qì)车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车(chē)市(shì)场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是国内需(xū)求不行，但是其实(shí)是进口过(guò)多(duō)导致的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计(jì)比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如(rú)美联(lián)储加(jiā)息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方(fāng)向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随(suí)着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶(jiāo)的(de)数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有(yǒu)天气(qì)影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因(yīn)素主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于(yú)内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压(yā)运行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基(jī)本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意(yì)愿。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出(chū)现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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