钠(nà)电池产能规(guī)划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤(zhòu)增、锂价(jià)持续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能(néng)又(yòu)该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破(pò)以及(jí)锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科(kē)技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)关(guān)注函回复(fù)的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电产能(néng)规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未(wèi)同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活动(dòng)产生的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离(lí)子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺科(kē)技(jì)及子公(gōng)司(sī)拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余(y中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样ú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干快上后产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁末年(nián)初(chū)公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠(nà)电池市场的(de)绝(jué)大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本(běn)接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材(cái)料价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)优(yōu)势(shì)就依然存(cún)在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电(diàn)产业规模(mó)化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录中曾表示，公中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样司(sī)钠电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到(dào)客户(hù)的(de)价(jià)格(gé)比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月公司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)未(wèi)用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下(xià)以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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