近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资也在(zài)扩张。

　　《科苏三起解的故事，苏三起解的故事简介创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō苏三起解的故事，苏三起解的故事简介)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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