今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先(xiān)了解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频(pín)逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规(guī)模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤(chì)字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上(shàng)限的(de)出现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规(guī)模越来(lái)越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其(qí)进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一(yī)次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务(wù)上限(xiàn)已(yǐ)经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联(lián)邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美(měi)国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权人(rén)的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会中绝(jué)大多(duō)数时候类似(shì)于(yú)一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分正、异、新，正异新的区分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共(gòng)和(hé)党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正(zhèng)试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们(men)在(zài)周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国(guó)面(miàn)临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政(zhèng)策研(yán)究所首席经(jīng)济学(xué)家乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面临(lín)类似(shì)的(de)分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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