尽管(guǎn)周五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初(chū)以来(lái)的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代表(biǎo)的大型产(chǎn)业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超(chāo)额(é)收益，那(nà)么今(jīn)年演化(huà)为TMT大年(nián)的概率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度(dù)，可能(néng)这一轮(lún)调整(zhěng)并没(méi)有结(jié)束(shù)。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时间(jiān)来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏(xià)认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披(pī)露结束(shù)后(hòu)，假设按此速(sù)度再调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计(jì)算机转电子（从应用(yòng)到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋势以及(jí)政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增(zēng)加和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会(huì)创新高。考(kǎo)虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认(rèn)为(wèi)按(àn)照历史经验，要(yào)么计算(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的(de)到来(lái)，市场表(biǎo)现将更贴合业绩(jì)的(de)相对优势，维持TMT是(shì)全年(nián)主线的判(pàn)断，并建议关(guān)注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的部分(fēn)消费板块(kuài)，电子行(xíng)业(yè)有(yǒu)望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环(huán)节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业(yè)链中(zhōng)主要(yào)分布(bù)位于AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型进(jìn)行训(xùn)练/推理的(de)算力(lì)载体和(hé)基础。数据量和(hé)算力的提升明显拉(lā)升(shēng)了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品(pǐn)的量与价，给(gěi)相关电子(zi)厂(chǎng)商(shāng)带(dài)来了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越(yuè)广，对于算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指数级增(zēng)长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产替代速度(dù)加快。建议重点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信息(xī)、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光(guāng)模块(kuài)、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前(qián)述光(guāng)通信重要环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带(dài)来的增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科技；高(gāo)速光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通信；国(guó)产光芯(xīn)片(piàn)领军(jūn)企业源杰科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研报中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的(de)落地(dì)，市场对AI服务(wù)器的需求(qiú)日益增加，市(shì)场扩容在即，建议关注沪(hù)电股份、生益科技(jì)、联瑞新(xīn)材、生益电(diàn)子(zi)、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电(diàn)子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂(chǎng)商(shāng)亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在(zài)终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验(yàn)证，关注消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日研报(bào)建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康(kāng)威视、传(chuán)音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受益于全球算(suàn)力需(xū)求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工(gōng)业富联(lián)、沪电股份、环(huán)旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复(fù)苏预期强化的智能手机产(chǎn)业(yè)链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物r: #ff0000; line-height: 24px;'>大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物trong>