不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情

　　一度被称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对(duì)于(yú)时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于(yú)去申购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交(jiāo)热情的(de)提升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具(jù)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为(wèi)基民，为(wèi)投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，个人(rén)投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更(gèng)分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对(duì)于我们(men)基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投(tóu)资(zī)者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关(guān)人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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