财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一(yī)原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论(lùn)是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领域(yù)的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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