一度被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅在(zài)新发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资(zī)热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认知，从而(ér)使(shǐ)个(gè)人股票(piào)占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分(fēn)由皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平(píng)均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机(jī)构投资者对(duì)行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市(shì)场的大(dà)幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操(cāo)作难度(dù)较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了(le)更清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投资工具(jù)；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年(nián)平(píng)均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)表示(shì)，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)为(wèi)基民，为(wèi)投资者(zhě)皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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