分(fēn)析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么huò)币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据(jù)风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择(zé)合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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