昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周二，美股(gǔ)三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美(měi)国国(guó)债价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不(bù)再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易(yì)员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息(xī)的押(yā)注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的可能性，并解(jiě)决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称(chēng)，如(rú)果美国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦(lún)称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的(de)债务上限是国(guó)会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历(lì)为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统(tǒng)的(de)原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄可(kě)能(néng)受(shòu)到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期(qī)所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎ早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称ng)跌(diē)停板单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易(yì)日(rì)结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造(zào)成货(huò)源(yuán)有(yǒu)所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面(m早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称iàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分(fēn)析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截(jié)至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实(shí)。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农业部(bù)监测数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加，至(zhì)少对(duì)应(yīng)到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续(xù)向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实(shí)际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要(yào)在(zài)于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及(jí)二(èr)育(yù)支撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转。目前“五(wǔ)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投(tóu)资(zī)者控制(zhì)仓位(wèi)，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次(cì)育(yù)肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未(wèi)过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大(dà)幅(fú)上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触(chù)及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端(duān)的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的(de)担忧(yōu)则进一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波(bō)及(jí)范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第一(yī)波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场(chǎng)延续(xù)了产地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个(gè)交易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非(fēi)常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节(jié)性增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开(kāi)始小幅度(dù)累(lèi)库，且随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍(réng)处在(zài)历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明(míng)显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速(sù)去(qù)化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利(lì)多因素(sù)对盘面有一定(dìng)支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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