自(zì)从(cóng)我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购(gòu)买Pilot的额外(wài)权益，这(zhè)将使(shǐ)我们的所有权提高到80％，并导致我们(men)在财务报表(biǎo)中充(chōng)分整(zhěng)合(hé)Pilot的收益(yì)、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销(xiāo)做(zuò)的(de)很好，我们有(yǒu)很多产品供应(yīng)给它，但有些产品(pǐn)很难(nán)让人(rén)们只去(qù)沃尔(ěr)玛购买，我们(men马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)也会把产品(pǐn)的(de)分(fēn)销(xiāo)渠道多元(yuán)化(huà)，我们(men)希望能够拥(yōng)有多(duō)个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无(wú)限的

　　再(zài)谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)当前面临的问(wèn)题不在于是否开(kāi)新(xīn)店。我和查(chá)理(lǐ)为了把这个品(pǐn)牌推向全球做(zuò)过很多尝(cháng)试(shì)，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了方向，但后来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的(de)历(lì)史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较多(duō)

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行(xíng)业是一个(gè)（经(jīng)营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严峻的行(xíng)业(yè)。“举个例子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有70％的(de)业务，随着疫(yì)情的来(lái)临，客(kè)流量减少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不能(néng)减少影片供(gōng)应，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非(fēi)常出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售动视暴(bào)雪股份(fèn)是(shì)否影响到了微软对其(qí)的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所(suǒ)有(yǒu)监管(guǎn)要求下应披露(lù)的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认(rèn)为他们已经做得(dé)非常(cháng)出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关(guān)部门积极地进(jìn)行了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿(yuàn)意多花(huā)钱就能解决(jué)的(de)问题。我还不清楚最(zuì)终结(jié)果(guǒ)会(huì)如何(hé)，但即使这笔收购最(zuì)终没有成(chéng)功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯(bó)克希尔(ěr)持(chí)仓(cāng)占比已超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高(gāo)度(dù)肯定了苹果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的(de)占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比不高，但每年的权重都在(zài)增加。我不(bù)懂(dǒng)手机，但(dàn)我(wǒ)能看明(míng)白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者(zhě)选是放弃买手机还是(shì)放(fàng)弃(qì)买汽车，我(wǒ)想(xiǎng)很(hěn)多人(rén)会选放弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我们(men)不知道未(wèi)来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确(què)的价格，我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在(zài)消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆(liàng)车(chē)和(hé)买iPhone之间选择，多数(shù)人可能(néng)会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了(le)危险范(fàn)围。

　　对(duì)此，巴菲(fēi)特肯定(dìng)地(dì)表示(shì)，“你的美元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是(shì)没问题的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会(huì)的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹(píng)果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱(qián)的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同(tóng)样(yàng)，也有人花3.5万美元(yuán)买(mǎi)第(dì)二辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们要(yào)么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想了解(jiě)伯(bó)克希尔在一个季度内(nèi)快速买入(rù)卖出(chū)台(tái)积电(diàn)的原(yuán)因。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他看来台(tái)积电是世界范围内管理最完善且最重要(yào)的公(gōng)司之一，即使(shǐ)是5至20年(nián)后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多(duō)人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能(néng)，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台(tái)湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与(yǔ)了亚利桑那州(zhōu)的部(bù)分芯片(piàn)工(gōng)作，但至少在我(wǒ)看来，目(mù)前(qián)我(wǒ)们没有一家公司可(kě)以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这(zhè)家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了(le)自己？巴菲特的回答(dá)是(shì)，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他(tā)很(hěn)有才华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高(gāo)估就能成为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我想他的智商(shāng)可能会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟(wěi)大的(de)）目(mù)标，他喜欢接受(shòu)不可(kě)能的目(mù)标。我们的不同之(zhī)处在于，我(wǒ)想(xiǎng)要的不(bù)多，我在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和(hé)我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不(bù)喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，“很长(zhǎng)一段时(shí)间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰难(nán)了(le)。例(lì)如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但(dàn)20年后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了(le)通用(yòng)汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中显示(shì)，他们有19000个(gè)经销(xiāo)商(shāng)，而当时(shí)人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的(de)汽车(chē)公(gōng)司(sī)还会面临来(lái)自(zì)世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但事实(shí)也并非如(rú)此，法拉利(lì)就处(chù)于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得(dé)，汽车不(bù)是(shì)一个(gè)吸引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功。现在它(tā)带(dài)来了(le)巨大的成本(běn)和巨大的风险(xiǎn)，但我不喜(xǐ)欢巨大的资(zī)金成(chéng)本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀(huái)疑态度

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人工智(zhì)能的问题时，芒格表示，如(rú)果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现(xiàn)自动(dòng)化操作程度非常高，但我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人(rén)工智能并不(bù)能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人(rén)工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品(pǐn)仍(réng)不完(wán)善，譬如目前还不能(néng)讲笑(xiào)话。发明(míng)AI的初(chū)衷是好(hǎo)的，但很(hěn)多事情是不能掌控(kòng)的(de)。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但它并不能改变人(rén)类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超(chāo)额(é)收(shōu)益的机会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会(huì)有新(xīn)技术创造新(xīn)机(jī)会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额收益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表没(méi)有(yǒu)投资机会(huì)。从1940年(nián)到(dào)现在，无(wú)论汽(qì)车、工业、飞(fēi)机(jī)以及能源等领域都有新的改变，新的事物(wù)永远在不断(duàn)出(chū)现，而且会取代一(yī)些原有的技术，因此，在这(zhè)其(qí)中会(huì)存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔在(zài)新能源(yuán)方面

　　做了(le)很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲(fēi)特说，“之前(qián)买下伯克希尔能源这家(jiā)公司，就是希望能够帮助解决(jué)一些环境方面的问题。从(cóng)传统能源向新(xīn)能源的转变，我(wǒ)们在这个方面做了非常多的投(tóu)入。不(bù)过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在(zài)正在经历能源行业(yè)的变革，全球都是(shì)如此，我们(men)有3家美国的公(gōng)共事业公司，我们希(xī)望(wàng)能够在全(quán)国的每一个(gè)州制定不同的计划，然后将这些(xiē)计(jì)划进行整合。我们也将我们的目(mù)标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与2005年(nián)相(xiāng)比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公共事业方面希(xī)望能够取得(dé)的(de)成(chéng)绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系

　　在针对投(tóu)资(zī)者提出的硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件(jiàn)会带来怎(zěn)样(yàng)的经济(jì)后果时，巴菲特表示(shì)，这是灾(zāi)难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的(de)规定，但(dàn)这不是美国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们不会让债(zhài)务(wù)上限导(dǎo)致世(shì)界(jiè)陷入混乱一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会有人愿(yuàn)意(yì)公(gōng)开向(xiàng)美国公(gōng)众解(jiě)释为什(shén)么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件引发(fā)的(de)后续问题会扰乱世(shì)界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直(zhí)以来的情况(kuàng)都非常相似(shì)，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而失(shī)去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是在那时(shí)，我们(men)做(zuò)了一件(jiàn)非常明智的(de)事情，就是成(chéng)立联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美(měi)联储被赋予了(le)制定保证金要求的(de)责(zé)任。他(tā)们(men)改变了(le)很多次(cì)保证金要求(qiú)，因(yīn)为我们(men)都知(zhī)道(dào)，借了很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性，引(yǐn)发(fā)了严重的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴(bā)菲(fēi)特(tè)却认(rèn)为，问题不在(zài)美联(lián)储，“他(tā)们无法解决财政问题，他们(men)正在(zài)履(lǚ)行其职能。现金也(yě)不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二次世界大战中付出了代价。我(wǒ)们每个人(rén)，包括学(xué)校的孩(hái)子和(hé)其他人，也包(bāo)括我自己。我们购买了最初(chū)所谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和储蓄(xù)债券等等。如果不停印钞票，我无法(fǎ)预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美(měi)国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价(jià)值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可(kě)以(yǐ)有各种各样的(de)新(xīn)发明，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我们不(bù)知道会(huì)发生什么，因为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些制造问(wèn)题(tí)的(de)人。如果他们承担了不(bù)该承担(dān)的风险，如果你要改变(biàn)人们(men)未来的行为方式，风(fēng)险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵(zūn)循健全的银(yín)行投(tóu)资方法，不做(zuò)别(bié)人做的一些风险性(xìng)事情，银行可能是(shì)一(yī)个(gè)非常不错(cuò)的投资(zī)。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元(yuán)投资了(le)一家(jiā)银行。如果1970年(nián)的《银(yín)行(xíng)控(kòng)股公司修正法案(àn)》没有通过，我们最终可能会拥有(yǒu)许多银(yín)行，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象

　　针对(duì)去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备(bèi)货币，我看不(bù)到任何(hé)其他货币能够取(qǔ)代它。我觉得没人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比我(wǒ)们更(gèng)清楚，但是他也不能完全控制(zhì)我(wǒ)们的财政(zhèng)政策。当疫情发生的时(shí)候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直到它失控。人们(men)会(huì)对货币失去信心，他们的行(xíng)为方式可能会(huì)完全(quán)不同。我们无法预测(cè)，但我们(men)知道(dào)这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保(bǎo)险(xiǎn)业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意(yì)去投(tóu)的(de)。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但(dàn)在我们(men)看来，其(qí)依然是一家保险公司。他(tā)同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可(kě)第(dì)一季度(dù)业绩表现(xiàn)得非常好，这(zhè)背(bèi)后(hòu)有两个(gè)原因(yīn)，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前一年的保(bǎo)险(xiǎn)准备金，其(qí)次(cì)一季度还是(shì)汽车保险的旺季，此外(wài)在远程信息处理方面，盖可也取得了长(zhǎng)足(zú)的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在回(huí)答(dá)有投资者提出的商业地产损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔(ěr)是否会在(zài)商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克(kè)希(xī)尔在商业地产领域从来(lái)不是(shì)特别活跃，因此也不会受(shòu)到不良(liáng)贷款等一系列(liè)负面因素影响。

　　但美国(guó)和(hé)世(shì)界(jiè)很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们(men)总是(shì)喜欢买(mǎi)没(méi)有追索(suǒ)权的(de)房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯(bó)灵(líng)顿北方圣太菲铁路公司面(miàn)临的机遇(yù)和挑战时(shí)？巴(bā)菲特表示，他(tā)密(mì)切关(guān)注这一团(tuán)队的运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且还有加拿大的(de)铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一段困难时间，但好在我们走出疫(yì)情和供应(yīng)方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其(qí)他一些问(wèn)题。我们的(de)团队(duì)优先考虑的是恢(huī)复(fù)铁路的长期运(yùn)营(yíng)，而(ér)不(bù)是(shì)短(duǎn)期专注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供可持续(xù)的(de)优质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没(méi)有(yǒu)因为情绪(xù)作(zuò)出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然(rán)在生活中谁都不(bù)想成为一个(gè)没(méi)有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多(duō)的企业，企(qǐ)业赚更(gèng)多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希(xī)尔的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不需(xū)要花任何(hé)钱。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿(yì)美元的股东权益和超过(guò)300亿美元(yuán)的(de)运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收(shōu)购的机会是(shì)非常有限的

　　关于是否对(duì)持(chí)有(yǒu)的超过1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的现金充满信心？巴菲特回(huí)答道，为什么要派发现(xiàn)金(jīn)？我(wǒ)们(men)感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟大的企业(yè)。我(wǒ)们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们(men)一样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了(le)一大(dà)堆公(gōng)司，这(zhè)种事情会再次(cì)发生。但(dàn)问题是，我们收购(gòu)的机会是非(fēi)常(cháng)有(yǒu)限的，所以当(dāng)一(yī)家好(hǎo)公(gōng)司面(miàn)临被卖掉的时候(hòu)，我们需要足(zú)够的资金。但(dàn)我们的股东可(kě)能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价(jià)稳步(bù)上(shàng)涨。我们(men)有足够的钱，我们正在(zài)用我(wǒ)们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司(sī)如何在短期利润和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示(shì)：“我们不(bù)关(guān)心季度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永(yǒng)远拥有一个美(měi)好的事业。好的企业不多，但我们确实找到了一些(xiē)，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图案(àn)绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我们(men)一(yī)直在(zài)试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业(yè)的技(jì)术趋(qū)势，如果能做到这(zhè)点，那(nà)也能获利(lì)！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接班(bān)！

　　关(guān)于(yú)投(tóu)资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝(bèi)尔一定会继承我的工(gōng)作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主要价(jià)值是(shì)可以把一些事(shì)情做得更好，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一些(xiē)好的建议，但格雷(léi)格是做(zuò)出最(zuì)终决定的那(nà)个人。未来我们还需要(yào)更多的优(yōu)秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我们做任何决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的(de)优秀在于从不(bù)会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多(duō)很优(yōu)秀(xiù)的经(jīng)理人，相对(duì)其他大型公司(sī)，伯(bó)克希尔(ěr)之所以能够(gòu)做的更好原(yuán)因之(zhī)一，是从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的(de)认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他的地(dì)位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变(biàn)一个体系，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个(gè)体系(xì)。我很(hěn)享受与他(tā)交流(liú)，以(yǐ)前我们每天都会(huì)聊天，现(xiàn)在没有那么(me)频繁了，但(dàn)他绝(jué)对(duì)是世界(jiè)上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的(de)部分原因，是为了把格雷(léi)格介绍给那些生(shēng)意(yì)伙(huǒ)伴。至于那些(xiē)企业，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么。

　　格雷格补充道，“我们(men)确(què)实(shí)希望和（那些企(qǐ)业(yè)）有长期合(hé)作(zuò)的机会。它们是(shì)一些令人难以置(zhì)信(xìn)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，一直是非常好(hǎo)的投(tóu)资机会(huì)。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和(hé)历史。我(wǒ)们对(duì)五大(dà)商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后(hòu)伯克希尔(ěr)的发展愿景，他(tā)说，希望这家(jiā)公司仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并且为社(shè)会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量(liàng)的(de)人(rén)才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的(de)资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要多

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“伯克希尔被认为是(shì)一(yī)个国(guó)家的资产而(ér)非(fēi)负债，以往记录已经(jīng)说明(míng)了这一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔(ěr)的资(zī)本(běn)还是会比大部分(fēn)公司都要(yào)多，也仍然可以在国家的(de)经济中(zhōng)投入非常多(duō)的(de)钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的(de)股票回购(gòu)不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格雷格继(jì)任后(hòu)，他仍会做出与现在(zài)相同的(de)股(gǔ)票回购决定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿(ā)贝尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀的回购计划框架(jià)，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回购将同时对(duì)股(gǔ)东(dōng)和(hé)公司(sī)自身的(de)运(yùn)营产生益处，如果资本足够且股(gǔ)票(piào)很有吸引力，那么为(wèi)什么不通(tōng)过回购来提升(shēng)单股(gǔ)内(nèi)在价值呢？因此当时(shí)机来(lái)临，我(wǒ)们会成(chéng)为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人(rén)生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的(de)路(lù)就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问题时(shí)，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种价值(zhí)观，重要的是：你要践行(xíng)这(zhè)样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学习(xí)你(nǐ)。“你的意(yì)志(zhì)与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这(zhè)一生，你可以写一(yī)下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲(fēi)特：

　　我(wǒ)年事(shì)已高(gāo)但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前(qián)观察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产(chǎn)规划分配上都存在各自(zì)的问题(tí)。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签(qiān)订遗嘱需(xū)要孩子的理(lǐ)解(jiě)以及(jí)他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁(suì)的(de)不(bù)同时期来(lái)做，效果是(shì)不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们(men)的成长。“有(yǒu)一些人完全不(bù)向他(tā)们的(de)孩子透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架孩(hái)子(zi)的(de)成长(zhǎng)。当过早(zǎo)地(dì)向孩子宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶段(duàn)，让他们(men)知道遗嘱上的内容——这在以后会很难(nán)更改，我认为这是家长犯下(xià)的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成(chéng)功的(de)秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比(bǐ)赚的钱少；避(bì)免(miǎn)身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到(dào)老学到(dào)老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你一定会成功。如果做(zuò)不到，成功就需要更多的运气(qì)，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押(yā)宝在(zài)运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的人一起(qǐ)工作，业(yè)务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我(wǒ)们的(de)业务(wù)中没有困难，我们都非(fēi)常热爱自己的事业(yè)。每(měi)天早(zǎo)上(shàng)起床时(shí)，我都感(gǎn)觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要(yào)约5分钟(zhōng)的(de)路(lù)程，这是非(fēi)常理想的工(gōng)作环境，没有什么能比这更美妙(miào)的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷(léi)厄姆在投资(zī)上对他(tā)产(chǎn)生的积极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆在他的书(shū)中写(xiě)下(xià)一些非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和(hé)热爱(ài)的(de)工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法(fǎ)是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书的(de)排名，它一(yī)直在(zài)畅销榜上排在(zài)差不(bù)多第300名或第350名的(de)位置(zhì)。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再(zài)找一本书在其领域(yù)里具有这(zhè)样持续的地位(wèi)？”

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