北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自(zì)全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别57％，三家公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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