AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力>

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(di推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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