昨天(tiān)深夜，美国债务上限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时间周五上(shàng)午，买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜美国共(gòng)和(hé)党债务上限谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会议(yì)，但(dàn)会(huì)议开始后(hòu)不久就突(tū)然离开。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈判代(dài)表实在(zài)不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方(fāng)是(shì)否(fǒu)会(huì)在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出(chū)了有(yǒu)望(wàng)暂停加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业的压力可能影响(xiǎng)联储的(de)利(lì)率路径，若源于(yú)银行(xíng)业危机(jī)的信贷(dài)环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能不(bù)必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与此(cǐ)同时(shí)，交易员预计美联储下月将利(lì)率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似乎(hū)更受债务上(shàng)限(xiàn)事态发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格(gé)跳涨、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对(duì)利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年(nián)期(qī)美(měi)债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的两个月(yuè)来(lái)高位(wèi)，一度(dù)较高位回落超(chāo)过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新日低(dī)，加(jiā)速跌离周四所创的(de)3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)结束(shù)后，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升(shēng)收官，美(měi)股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低(dī)走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖累三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜(tóng)、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点(diǎn)，有最新消(xiāo)息称，美国(guó)白宫谈(tán)判(pàn)代表已抵达会场，准备继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议(yì)长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间今天(tiān)上(shàng)午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)行动(dòng)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，美国(guó)财政(zhèng)部现金(jīn)余额截至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部财政(zhèng)紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力(lì)可能无(wú)需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国(guó)通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致(zhì)力(lì)于”让(ràng)通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍威尔(ěr)同(tóng)时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加息，而且(qiě)银(yín)行业危(wēi)机导致的信(xìn)贷条件收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利(lì)率(lǜ)将低于预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的水平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方(fāng)面已取得长足进(jìn)步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增(zēng)长具有限制性的。做太(tài)多与做太(tài)少的风险正变得更加平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收紧政(zhèng)策的效应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行业压力导致(zhì)的信贷(dài)收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来前景的演(yǎn)变，然(rán)后再决定(dìng)可(kě)能(néng)需要(yào)提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其能(néng)实现的程度也都存在(zài)不确(què)定性，理由是“未来前景面临着历史性高企(qǐ)的不确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政(zhèng)策应(yīng)进(jìn)一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍(bào)威(wēi)尔开(kāi)始释放“保持耐心”的(de)利(lì)率(lǜ)路(lù)径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续下行

　　近(jìn)期纯碱和买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜玻(bō)璃期(qī)货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合约触及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日(rì)内平(píng)今仓交易手续费(fèi)标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝城期(qī)货研究所负责人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观(guān)环(huán)境不(bù)乐(lè)观(guān)；三是交易(yì)者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱(ruò)，但南华(huá)研究院(yuàn)能(néng)化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因在(zài)于(yú)远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面刺(cì)激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存(cún)在一定的(de)影响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需(xū)求较(jiào)旺，下游补库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游的备货情(qíng)绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现了较(jiào)为(wèi)明显的下(xià)滑(huá)。在现货松动、产销较弱(ruò)的(de)局(jú)面(miàn)下，玻(bō)璃的价(jià)格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源新增投(tóu)产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预(yù)计生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产(chǎn)能和低成本纯(chún)碱的叠(dié)加作用(yòng)下持续(xù)走低，周五又逢远兴能(néng)源(yuán)点火的信息(xī)落地，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱的(de)供需(xū)结构在9月(yuè)会发生变化，这(zhè)是市(shì)场早已预期的，市场也已充分(fēn)计价(jià)，这一点从9月合约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这个(gè)供需转宽松的预期下，产业链(liàn)开(kāi)始形成负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的跌(diē)幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原(yuán)片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产销数据(jù)来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为65％，湖(hú)北地区(qū)产销数据平(píng)均为73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平(píng)均为82％，相比于3月及(jí)4月(yuè)的数据，5月份产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日(rì)熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔(róng)量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑(jí)。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去(qù)库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不乐观(guān)，因此又(yòu)出现大幅回(huí)落(luò)。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退(tuì)预期、国(guó)内经(jīng)济(jì)复苏不及预期的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关(guān)注检修(xiū)是(shì)否能带(dài)来现货价格短期的(de)企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大(dà)概率事件。“从商(shāng)品格(gé)局(jú)看(kàn)，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期(qī)检修(xiū)的兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅为(wèi)长期(qī)趋势下的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一是(shì)等待下游的原料库存(cún)消耗(hào)，二是对未来(lái)的需(xū)求是否存在旺季的(de)预期。短期来看，下(xià)游以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺(quē)乏(fá)弹性，价格(gé)预期偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单(dān)是否依旧具有连(lián)续(xù)性(xìng)。

　　中期(qī)来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期(qī)则还(hái)是要关注持仓的变化，短线资金离场或使(shǐ)得低(dī)位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基差(chà)不再是以现货(huò)下(xià)跌方式来修复；二(èr)是月(yuè)供需预期博弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱后(hòu)市仍(réng)将维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则(zé)盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期则视终端需求变动来(lái)判断是否维持(chí)弱势，可重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工(gōng)端情况。若后期地(dì)产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的(de)需求量将(jiāng)抬升，下(xià)游深加工订(dìng)单数量也将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或(huò)维稳。

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