财联社6月3日讯（编辑(jí) 刘越）啤酒(jiǔ)行业具(jù)备(bèi)明显的淡旺季(jì)特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季(jì)。夏天(tiān)历来是啤酒企(qǐ)业的“兵家必(bì)争之地”，而年(nián)内火(huǒ)爆(bào)的淄博烧(shāo)烤(kǎo)一(yī)定(dìng)程度上助力啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏(xià)旺季更(gèng)是值得投(tóu)资者(zhě)期待。

　　从一季度业(yè)绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增速(sù)“一骑绝(jué)尘(chén)”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增(zēng)速(sù)也(yě)分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒单季(jì)度营收突(tū)破百亿元。但包括(kuò)百威亚太、兰(lán)州(zhōu)黄河(hé)和(hé)西藏发展在内(nèi)的外(wài)资系啤酒公司(sī)基本面仍(réng)然(rán)堪忧，业绩下滑(huá)或亏损，本土与外资(zī)两(liǎng)大(dà)阵(zhèn)营(yíng)的分(fēn)化明显。

　　去年(nián)消费整体偏低迷(mí)，啤酒(jiǔ)行业则堪称一抹亮(liàng)色。民生(shēng)证券王言海5月(yuè)8日发布的研报指(zhǐ)出，2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归母净利(lì)润(rùn)高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠(dié)加成本压(yā)力边际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收、利润相比去(qù)年(nián)同期明(míng)显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预计2023年将(jiāng)是(shì)啤酒(jiǔ)龙头弱势区(qū)域持(chí)续扭亏、释放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在(zài)中(zhōng)国市场颓(tuí)势明显 大鱼(yú)吃小鱼后“五强争霸”格局或(huò)成“一超多(duō)强(qiáng)”？

　　从二级(jí)市场表(biǎo)现(xiàn)来看，华(huá)润(rùn)啤酒和青(qīng)岛啤酒自2020年阶(jiē)段(duàn)低点迄今股价累计最大涨幅分(fēn)别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市值超1300亿(yì)元(yuán)。燕京啤(pí)酒、重庆啤(pí)酒和珠江(jiāng)啤酒股价同期(qī)累计最大涨幅分(fēn)别达(dá)154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤酒(jiǔ)股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三(sān)成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专(zhuān)项(xiàng)工程”后，啤酒产业(yè)兴起，北(běi)京的燕京、上海的力波、福(fú)建(jiàn)的惠泉、新疆的(de)乌苏(sū)、兰州(zhōu)的黄河、重庆(qìng)的山(shān)城、四川的蓝(lán)剑、桂林(lín)的漓泉、河(hé)南的(de)金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几(jǐ)乎(hū)每座城市(shì)都拥有自己(jǐ)的(de)啤酒cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读厂。

　　经(jīng)过“大(dà)鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场五强争霸，华(huá)润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英(yīng)博、嘉士(shì)伯、燕京啤(pí)酒(jiǔ)的市(shì)场份(fèn)额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后(hòu)的(de)2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗列五大巨头的(de)具体(tǐ)市场份额(é)，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威(wēi)亚太（百(bǎi)威英(yīng)博(bó)子公司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市(shì)占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡头格局。

　　孙山山指出，我国(guó)啤酒行业CR1市占率属于中等(děng)水平，市场集中度仍有提(tí)升(shēng)空间，待(dài)CR1市占率(lǜ)提升后头部企业将有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步提升盈利水平。分析人(rén)士指出，如果(guǒ)“大鱼吃(chī)大鱼”的(de)市场趋(qū)势不变(biàn)，经过(guò)一(yī)段时间的此消彼(bǐ)长，持续多年的“五强争霸”格局，将演变为“一超(chāo)多强”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和(hé)百威(wēi)英博甩(shuǎi)开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得(dé)注意的是，这几年，外(wài)资啤酒在中国市场颓势明显，百威(wēi)英(yīng)博(bó)销量(liàng)下滑，一手扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将低于去年的水平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉(jiā)士(shì)伯在华运营啤(pí)酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉(jiā)士(shì)伯啤酒在中国多(duō)个地区的销售权划(huà)归重庆啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷提价(jià) 占据(jù)高端如(rú)同坐拥印(yìn)钞机(jī)？

　　分析人士指出(chū)，这几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业(yè)绩增长，多亏了高端化。此前多年，高(gāo)端啤(pí)酒(jiǔ)市场主要由(yóu)外资啤酒百(bǎicow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读)威英(yīng)博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近(jìn)年来(lái)，本土啤酒开始发力。以销量最(zuì)大的华润雪花啤酒为(wèi)例，早年畅销大江南北的(de)大绿棒子，现在已经很难见到了，各(gè)种纯生、原浆(jiāng)、精酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山(shān)指出，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响啤酒成本主要材(cái)料；下游终(zhōng)端议价能(néng)力(lì)较强，进(jìn)入存量竞争时代(dài)后，企业为向高端化(huà)转型已多次(cì)实施提价举措。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等(děng)现饮消(xiāo)费场景恢(huī)复将加(jiā)速(sù)各啤(pí)酒龙头(tóu)产(chǎn)品结(jié)构优(yōu)化(huà)、加速高(gāo)端化(huà)进(jìn)程，2023年吨价(jià)提(tí)升(shēng)幅度或不弱(ruò)于成本催生普遍提(tí)价(jià)的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有(yǒu)发生。啤酒提价涨幅、频(pín)次、企(qǐ)业参(cān)与数(shù)量高增，提价区域由部分到全国(guó)。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主(zhǔ)流(liú)厂商纷纷提(tí)价，中高(gāo)低档均有所(suǒ)涉及(jí)。勇闯天涯出(chū)厂价提升0.5元左右，崂(láo)山啤(pí)酒零售(shòu)价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏(sū)提价3%-8%。就(jiù)在前几(jǐ)年(nián)，中国啤酒市场的产品价格稳定在3-5元区间，如(rú)今(jīn)，已经整(zhěng)体(tǐ)进入了(le)6-8元价(jià)格带。甚(shèn)至，巨头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的(de)“大师传奇”，都是为了继续突破(pò)价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端齐发力(lì) 高端(duān)化势能锐不(bù)可挡

　　华(huá)鑫(xīn)证券指出(chū)，在百元级产品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超(chāo)高端产品方面，青(qīng)岛啤酒布(bù)局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证券(quàn)朱会振4月29日发(fā)布的研报指(zhǐ)出，青岛啤酒中档高端齐发力(lì)，高端化势(shì)能锐不可当。产品端方面(miàn)，公司在坚(jiān)持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提(tí)升(shēng)中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等(děng)高端产品(pǐn)放(fàng)量，带动整(zhěng)体产品(pǐn)结构持续(xù)升级(jí)。随着(zhe)23年(nián)现饮(yǐn)场景(jǐng)全面复苏叠加去年Q2以来低基数(shù)效(xiào)应，预计公司全(quán)年业(yè)绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜力如(rú)虎添翼(yì) 但目前主要销量来自中(zhōng)低(dī)端产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中国正式(shì)完成交(jiāo)割。1863年(nián)创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗(qí)下拥有上(shàng)百家酒厂，连续多年跻身(shēn)世界(jiè)500强(qiáng)榜单(dān)。而收购方华润啤(pí)酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高(gāo)端及超高端产品仅占(zhàn)其收入占比17%，而经(jīng)济型（5元以(yǐ)下）产(chǎn)品(pǐn)收入占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产品认知(zhī)度或接受(shòu)度相对(duì)偏(piān)低。公司提价空间较大，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借(jiè)助U8势能持续开拓市场(chǎng)

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销(xiāo)售范围(wéi)收缩(suō)不(bù)少，被雪花和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年的(de)营业额甚至被(bèi)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去(qù)年业绩爆发，营业收入(rù)增长10.38%至(zhì)132.02亿元(yuán)，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同(tóng)比增长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶(píng)颈(jǐng)的秘(mì)诀，是高端(duān)新品燕京(jīng)U8的(de)成功营(yíng)销(xiāo)，以及旗下燕京(jīng)酒號社区小酒馆这种新零(líng)售业态(tài)的落(luò)地生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度(dù)销量同增约50%，公司借助U8势(shì)能持续开拓市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千(qiān)升(shēng)，同(tóng)时(shí)带动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国(guó)君(jūn)食(shí)品点评称，改革红利释放(fàng)正处起步(bù)阶段，旺季动销加速、成本优(yōu)化之下(xià)，公(gōng)司(sī)业绩(jì)弹性(xìng)将进一步(bù)加速。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析人士指出，精酿(niàng)啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨(jù)大(dà)发展(zhǎn)潜力(lì)及空间，且目前行业格局(jú)未(wèi)定，企业拥有(yǒu)弯道超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元(yuán)风味发展趋势，产品风味(wèi)及(jí)应用场景布局多(duō)元化企(qǐ)业，将(jiāng)更加能够顺应(yīng)精酿市场发展趋势，拥有长期可持续(xù)发展潜力，并有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读