今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗(hòu)市，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的(de)合(hé)规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网相关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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