今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等(děng)。

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