财(cái)联社(sh希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思è)4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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