中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.0为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹1万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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