本周铁矿石期货价(jià)格(gé)大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午收盘(pán)，大(dà)商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期(qī)货主力(lì)合约(yuē)跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报(bào)记者注意到，本(běn)周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年(nián)4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成(chéng)材表需继续走弱，二季(jì)度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续(xù)低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材(cái)价格下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历(lì)史同(tóng)期最高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约价格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负(fù)反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需时间(jiān)，一(yī)季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏(sū)乏(fá)力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安(ān)信期(qī)货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下(xià)跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏(shū)港依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库(kù)存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史平均(jūn)水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量也同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下半年这(zhè)一(yī)趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值(zhí)有中长期的(de)下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由(yóu)于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石(shí)研究员(yuán)李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价(jià)格(gé)中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来看(kàn)，预(yù)计下周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢厂(chǎng)低库(kù)存(cún)补库(kù)对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何建(jiàn)辉(huī)认为(wèi)，目前(qián)终端(duān)需求尚未有太(tài)大起(qǐ)色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前(qián)两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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