财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的(de)首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(di会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点ǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(s会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点hàng)涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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