4月(yuè)以一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存(cún一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧)，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给(gě一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧i)棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提(tí)供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内价格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面(miàn)积(jī)下降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负(fù)反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需(xū)求存在走弱的(de)预期(qī)，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力(lì)。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问(wèn)题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续(xù)加息的(de)紧(jǐn)缩政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低(dī)居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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