今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸(xī)引了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季(jì)报表示(shì)，一(yī)季度在人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关(guān)公司在(zài)产(chǎn)业端的(de)积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年(nián)内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思p>

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对(duì)我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程的(de)扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金(jīn)的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思="刚刚(gāng)，冠军持仓(cāng)大曝光！蔡嵩松发声" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422162108306.png">

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的(de)超额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的(de)预期，导致对(duì)部分行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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