财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市(lǐ)章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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