4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消(xiāo)巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运(yùn)行(xíng)，导致国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了(le)内外(wài)棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持(chí)高(gāo)位(wèi)运行(xíng)。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供(gōng)应端利多的(de)推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对(duì)棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发(fā)了市场对(duì)于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，根据我(wǒ)们(men)的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的(de)主力(lì)军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉(mián)花(huā)消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期(qī)末库存(cún)较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价(jià)差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中长期(qī)棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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