大家好，转眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆(bào)了，而(ér)海外有爆了(le)，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下(xià)重(zhòng)大消息，以及券商老师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央政治局(jú)会议定调(diào)！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经(jīng)济工作。中共(gòng)中央总(zǒng)书记习近(jìn)平主持会(huì)议。会议认为(wèi)，今年(nián)以来，在以(yǐ)习近平同志(zhì)为核心的(de)党中央坚强领导下，各地区各部门(mén)更好(hǎo)统(tǒng)筹国内(nèi)国际(jì)两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社会发(fā)展，更(gèng)好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常(cháng)态化运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供给(gěi张大大到底是什么来头)冲击、预期转弱三(sān)重压(yā)力得(dé)到缓解，经(jīng)济增(zēng)长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升(shēng)级面临(lín)新的(de)阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和改善(shàn)性住(zhù)房(fáng)需(xū)求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进(jìn)房地产市(shì)场平稳健康发展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公(gōng)共(gòng)基(jī)础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于临界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一共和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国加州金融(róng)保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接管(guǎn)了第(dì)一共和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美国历史上第二(èr)大的破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、张大大到底是什么来头今年五(wǔ)一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游(yóu)出(chū)游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取(qǔ)行动(dòng)，并使用电子(zi)对(duì)抗(kàng)系统，使这两架(jià)无人(rén)机出现(xiàn)异常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片(piàn)也没(méi)有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰(lán)无人机试图(tú)发动袭击时普(pǔ)京(jīng)不(bù)在(zài)克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表示，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科州的(de)新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄(é)罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表示，俄(é)方保留在合适(shì)的时间和地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)新(xīn)社5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日(rì)起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使(shǐ)用无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭(xí)击(jī)的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌(wū)方(fāng)企图使用无人机袭击(jī)克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的(de)过度博弈和心(xīn)态(tài)失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对经济(jì)的(de)预(yù)期(qī)将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩三(sān)个层(céng)面实现统(tǒng)一，投资(zī)者心(xīn)态也将逐步(bù)从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后，市场将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高切低，关(guān)注上(shàng)半年景气持续(xù)改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局(jú)会议提(tí)振市(shì)场信心(xīn)，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳(wěn)步修复，并(bìng)将(jiāng)得到(dào)同比和高频数据验(yàn)证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银(yín)行业风(fēng)险不断发酵，但预计对(duì)A股实质(zhì)影响十分有限。其(qí)次，财(cái)报(bào)季(jì)数(shù)据显示(shì)，A股业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基(jī)础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于(yú)今年第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主线(xiàn)，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及其他板(bǎn)块中一季度(dù)业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度有望(wàng)持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势(shì)头尚不稳固(gù)，政(zhèng)策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如若应(yīng)对得当，对(duì)A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述因(yīn)素(sù)结合当(dāng)前(qián)A股市(shì)场整体估(gū)值水平不(bù)高仍处于历(lì)史中低位(wèi)，A股节(jié)后(hòu)两(liǎng)个交(jiāo)易日(rì)虽(suī)受节假期间的事(shì)件(jiàn)性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前位置(zhì)市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等(děng)待(dài)，低位把握

　　一(yī)季(jì)度全A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处(chù)于(yú)多事之秋，高(gāo)利率环境下美(měi)国银行风(fēng)险事件频发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡(héng)期，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上关(guān)注在低位(wèi)资(zī)产(chǎn)中寻找景气稳定或好于(yú)预期(qī)方向，中期线索在(zài)于(yú)科技周期与复苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注(zhù)：医药(yào)、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)、餐(cān)饮链(liàn)（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一(yī)带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市初期(qī)，对比历史，这次(cì)牛市第一(yī)波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市(shì)场有(yǒu)所(suǒ)反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心资(zī)产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归(guī)。重资(zī)产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在(zài)展现出成为未来经济(jì)增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛(sài)道板块(kuài)有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)如何？行业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上涨概率较节前(qián)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大(dà)类资产波动以(yǐ)及背(bèi)后释放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续(xù)，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类(lèi)资(zī)产(chǎn)表现来看，全球主要(yào)权益市场及原油等(děng)大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收(shōu)益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一(yī)季度经济增速不及市场预期，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)和两党债务上(shàng)限博弈使得(dé)海外风险偏好有所(suǒ)回落，同(tóng)时(shí)也促(cù)使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地(dì)产(chǎn)销售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明(míng)国(guó)内经济(jì)仍(réng)处于(yú)复苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍(réng)然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内政策驱动的数字经济(jì)行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调(diào)整(zhěng)何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡下(xià)行的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结(jié)束后，指数(shù)的第(dì)一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上(shàng)牛市(shì)第(dì)一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一(yī)年中的第一次(cì)战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始(shǐ)和(hé)结束(shù)的(de)拐(guǎi)点，均与高频经济指(zhǐ)标(biāo)和预期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后还出(chū)现了2个(gè)月(yuè)的底部震荡，整体回(huí)撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和商品市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回(huí)升可(kě)能不(bù)会持续(xù)太(tài)久(jiǔ)，或者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降。这(zhè)一(yī)下降背后我们认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验(yàn)，疫(yì)情后(hòu)第一个季(jì)度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海外经济担心(xīn)等因素，可能(néng)会让(ràng)4-5月的经济数据很难(nán)超预期(qī)。由此导致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然(rán)可(kě)能(néng)已(yǐ)经完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起点之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回(huí)落的PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反复的美联储、激(jī)烈(liè)的中美(měi)摩(mó)擦(cā)、偏(piān)弱的(de)一(yī)季(jì)报业绩；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较为明确：经(jīng)济温和复苏、美联(lián)储(chǔ)年(nián)内结(jié)束加息、A股市场估(gū)值极(jí)低、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关(guān)注上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增量(liàng)资金(jīn)行情，高(gāo)股息组合(hé)在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下(xià)获(huò)取(qǔ)超额(é)收益（13只被(bèi)指数集中覆(fù)盖的高股息央国企见正(zhèng)文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的(de)第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有(yǒu)明显调整，是进(jìn)一步加配(pèi)的良机，其中以科(kē)创50方向最为关键。若美(měi)联储能够(gòu)在5月(yuè)完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张大大到底是什么来头