为了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了一(yī)则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新(xīn)美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实(shí)际控制(zhì)人何德(dé)平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传播(bō)有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利用(yòng)控制的(de)证券账户并联合(hé)其他市场资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认(rèn)识(shí)并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累(lèi)计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集(jí)中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和(hé)持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名(míng)第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期(qī)末(mò)持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的(de)拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统chéng)交股数(shù)（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户(hù)组还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或(huò)何(hé)德平，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情(qíng)、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系(xì)独立(lì)法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫(fū)妻(qī)或一致行(xíng)动人中一方存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部(bù)分账户(hù)的(de)控(kòng)制关系、委托(tuō)理财关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参(cān)与了本案(àn)行(xíng)为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据(jù)可(kě)以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的(de)行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控(kòng)制的(de)账户交易“新美(měi)星”客观(guān)上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的(de)作用(yò安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统ng)，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各方视为一(yī)个(gè)整体(tǐ)，不(bù)区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十(shí)七条(tiáo)第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因(yīn)系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决(jué)策产(chǎn)生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的(de)配(pèi)偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定(dìng)海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由(yóu)不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星(xīng)在相(xiāng)关公告中均(jūn)未(wèi)披露相关(guān)情况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为，对(duì)何(hé)德平(píng)给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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