近期市场风向变动，北(běi)向资(zī)金调(diào)仓换股，外资(zī)基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施(shī)罗德旗下三(sān)只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高点(diǎn)仍有(yǒu)距离，但部(bù)分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们(men)一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基(jī)金同(tóng)时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)中国平(píng)安(ān)、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁(níng)德时(shí)代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华(huá)化学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国(guó)际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交(jiāo)所、银河(hé)娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另(lìng)一(yī)只(zhǐ)旗舰基金(jīn)也加仓(cāng)宁德时代80％。“施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金中(zhōng)国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车(chē)产业链(liàn)

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)大中华(huá)和施罗德(dé)国际(jì)精选中(zhōng)国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新(xīn)的基金材料中并(bìng)未解释为何基(jī)金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过，记者(zhě)梳理发现，施罗德(dé)对(duì)中国(guó)新能(néng)源车产业链的(de)看重是(shì)一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究日志中解(jiě)释道(dào)：长(zhǎng)期来(lái)看，关(guān)注(zhù)三大(dà)主题(tí)。一是电(diàn)动车(chē)供(gōng)应(yīng)链；二(èr)是技术自主(zhǔ)可控；三是医疗健(jiàn)康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候变化的影响日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球各国的脱碳行动变(biàn)得越来(lái)越重要。转向电动(dòng)汽(qì)车(chē)（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方(fāng)面(miàn)为投资者提(tí)供了重要的机会。中国在电动汽车价(jià)值(zhí)链的供应(yīng)方面是全球(qiú)的领导(dǎo)者(zhě)，同时中国对成品车辆的需求(qiú)方面也占据(jù)重(zhòng)要(yào)地位。可能很多人不(bù)知道(dào)的(de)是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制造之外(wài)，中国也是全(quán)球电动车基础(chǔ)设(shè)施最完(wán)善的国家(jiā)之(zhī)一(yī)。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例(lì)，中国平(píng)均一(yī)个(gè)公共充电桩对应(yīng)7辆(liàng)车(chē)，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源：施(shī)罗德(dé)官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许(xǔ)多公司(sī)正(zhèng)在(zài)在各自的领域中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它(tā)是(shì)电动汽车中用于电池和(hé)电机温控的关键组(zǔ)件的生(shēng)产商(shāng)。该公司在空调阀行业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电(diàn)动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备(bèi)制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电动汽(qì)车在全球(qiú)范围内继续(xù)占据(jù)市场(chǎng)份额——在法(fǎ)规的支持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投(tóu)资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也在3月(yuè)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免(miǎn)、东(dōng)方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国(guó)动(dòng)力电(diàn)池(chí)产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池(chí)行业集中度方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)共(gòng)计36家动力电池企业实现装车配套，较去(qù)年同(tóng)期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占比持续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一(yī)季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基(jī)于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金(jīn)净流入较(jiào)多(duō)的其它个股还包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)、工业富(fù)联、贵州(zhōu)茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石化(huà)。北向资(zī)金净流(liú)出较(jiào)多的(de)个股(gǔ)包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中(zhōng)国中(zhōng)免、阳(yáng)光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长(zhǎng)江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王”的(de)外资还包括(kuò)“柏基”。超(chāo)长(zhǎng)线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为(wèi)何持有(yǒu)宁德时代时(shí)，写道：宁(níng)德(dé)时代(dài)所(suǒ)处的位置是(shì)令人羡慕的。它(tā)背后(hòu)有两大(dà)增长机遇一(yī)是电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面它的(de)市场份额(é)是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全(quán)性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎正、异、新，正异新的区分；动力电池的(de)企业发展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如(rú)何(hé)通过 “柏基十(shí)问(wèn)”来(lái)正、异、新，正异新的区分考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同所有的投(tóu)资者，他(tā)们的判断也可(kě)能是错的。例如，若未来(lái)新的(de)电(diàn)池技术出现，宁德时代(dài)的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下(xià)降，宁(níng)德时代(dài)若不能保持利润率。宁德时代和电(diàn)动车(chē)厂(chǎng)商的关(guān)系若(ruò)不(bù)能(néng)维系。这些因素都会(huì)影响柏(bǎi)基对于宁德时代的(de)判断。

　　但并非所有(yǒu)的外(wài)资都(dōu)在加仓宁(níng)德时代。4月另(lìng)一欧(ōu)洲巨(jù)头安本投资(zī)旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金(jīn)持(chí)有的前十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代(dài)、中国中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检(jiǎn)测、招商银(yín)行、美的(de)集团、广(guǎng)联达(dá)、宁波银行(xíng)。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网(wǎng)或者食品饮料(liào)也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基(jī)金(jīn)-中国(guó)A股(gǔ)机(jī)遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季度(dù)末(mò)，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安、招商(shāng)银行、万华(huá)化学、恒生金(jīn)融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度最大的为泸(lú)州老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股(gǔ)票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银(yín)行、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安银(yín)行、美(měi)团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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