财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前(qi80寸电视尺寸长宽多少án)招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàn80寸电视尺寸长宽多少g)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

80寸电视尺寸长宽多少　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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