这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊-橘子百科-橘子都知道

这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特估(gū)”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来(lái)的大(dà)幅(fú)上涨后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处(chù)于历史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显(xiǎn)著高(gāo)于市场整体，较高(gāo)的分红也成为(wèi)其进可攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的(de)持(chí)续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊商(shāng)板块修(xiū)复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关(guān)利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国(guó)家(jiā)战略，相关政策密集出(chū)台(tái)。今年国(guó)务(wù)院改组又(yòu)新设国家数据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数(shù)字经济(jì)”的基础设(shè)施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖海外供(gōng)应、同时下(xià)游需求(qiú)基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受(shòu)益于人民币升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

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　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造(zào)业作为(wèi)国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性产业(yè)之一，近年(nián)来(lái)经历了行(xíng)业调(diào)整和产能过剩(shèng)的(de)困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一(yī)方面，随着(zhe)全球航运市场(chǎng)需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带(dài)来包括(kuò)化学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮船的(de)订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组(zǔ)整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐步实现结(jié)构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突(tū)出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及确(què)定(dìng)性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公司(sī)发(fā)布股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承(chéng)诺未(wèi)来几年高(gāo)分红水平，给投资人带来(lái)确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空(kōng)间较大。