昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格(gé)飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有(yǒu)一(yī)次(cì)加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方案(àn)。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了(le)一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)美国国(guó)会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的(de)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)是(shì)国会(huì)的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临(lín)信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社(shè)会(huì)保障(zhàng)的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日(rì)傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视(shì)频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到(dào)“持(chí)续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他参选的(de)人(rén)中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄是一个主要(yào)或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布(bù)劳动节期间风控工作(zuò)安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交易(yì)所公布劳动节期间有关(guān)工作安(ān)排(pái)，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，国际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货(huò)合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他(tā)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数根据(jù)相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基本(běn)面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪(xù)较浓(nóng)，且南(nán)北(běi)部分区域二次育肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观(guān)预期(qī)，但已注入(rù)升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏(lán)以(yǐ)及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处于(yú)高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业(yè)库(kù)存来看，今年下(xià)半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大(dà)概率(lǜ)延长(zhǎng)至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于(yú)去年同(tóng)期，产能(néng)较为(wèi)充(chōng)裕(yù)。同时(shí)，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库(kù)存水平将抑(yì)制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势(shì)，政(zhèng)策引导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑(chēng)，终端(duān)需求无实(shí)质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未(wèi)出现明(míng)显提升，随着二(èr)季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计划(huà)或继续(xù)增加(jiā)，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺(quē)乏(fá)上(shàng)涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前(qián)距(jù)“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按(àn)照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上(shàng)行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三(sān)个(gè)交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可能到来从(cóng)而(ér)降低(dī)国(guó)内需求的(de)担忧(yōu)则(zé)进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业(yè)部分(fēn)析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东(dōng)南亚地区(qū)棕(zōng)榈油(yóu)食用需求(qiú)转入淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步(bù)入(rù)增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产(chǎn)区(qū)未来整体产量可能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节(jié)性增产周(zhōu)期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度(dù)累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季(jì)节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月(yuè)进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分(fēn)别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气(qì)，产(chǎn)区增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础(chǔ十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思)上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较(jiào)差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负(fù)值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存(cún)在集中供(gōng)应压(yā)力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对(duì)盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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