自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(c五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatohí)续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上(shàng)述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业(yè)和(hé)公司(sī)的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续(xù)下(xià)探(tàn)之后，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他(tā)半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片(p五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoiàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的(de)周期(qī)性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预(yù)计半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在(zài)二季度(dù)及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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