昨(zuó)天深夜，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可理喻，目(mù)前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股(gǔ)指集(jí)体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席(xí)鲍威尔传(chuán)出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压(yā)力可能影响联储的利(lì)率路径，若源于(yú)银bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(yín)行业危机的信(xìn)贷(dài)环境收紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美联储可(kě)能不必(bì)让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点(diǎn)的(de)可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计(jì)美联储(chǔ)下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感的两年期(qī)美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高(gāo)位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和(hé)美元的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近(jìn)1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方面，有(yǒu)色金属大(dà)多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周(zhōu)基(jī)本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而(ér)伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致(zhì)持平一周前水平(píng)，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌(diē)。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新(xīn)消(xiāo)息称，美(měi)国白宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限(xiàn)解决不(bù)了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开(kāi)支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现金余额(é)截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷压(yā)力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨论。市(shì)场(chǎng)关(guān)注他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返目标2％的(de)承诺(nuò)，物(wù)价稳(wěn)定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会议暂不(bù)加息，而(ér)且(qiě)银行业(yè)危(wēi)机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可能对(duì)经济(jì)增长(zhǎng)、就业和通胀造(zào)成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无(wú)需(xū)（继(jì)续）加息至那么高的(de)水(shuǐ)平就能(néng)成功(gōng)打压通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧(jǐn)货币政策方面已取得(dé)长(zhǎng)足(zú)进步，政(zhèng)策(cè)立场现在是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止(zhǐ)收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)的效应滞后，以及(jí)近期银行业压力导致的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确(què)定性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观(guān)察更多数据和未来前(qián)景的(de)演(yǎn)变(biàn)，然后再决定可能(néng)需要(yào)提(tí)高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测的准确度通常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述(shù)提到的(de)观(guān)点及其能实现的程度也(yě)都存(cún)在不确定性(xìng)，理(lǐ)由(yóu)是“未来(lái)前景面临着历史性(xìng)高企(qǐ)的不(bù)确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路(lù)径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nibno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗ck Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影(yǐng)响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和(hé)玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易(yì)时(shí)起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓交易手(shǒu)续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需(xū)结构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者在(zài)对冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的原因(yīn)并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅(fú)较(jiào)大的主要原因在于远(yuǎn)兴投产(chǎn)的(de)消息面刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可见下游的持货(huò)意(yì)愿(yuàn)依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上周(zhōu)到(dào)港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一定的(de)影(yǐng)响。在现(xiàn)货松(sōng)动、投(tóu)产预期、库存累库(kù)的影响下，纯碱(jiǎn)价格(gé)持续下(xià)滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要原因在于(yú)前(qián)期（3月(yuè)和(hé)4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松(sōng)动，中下游的备货情绪出现一定的(de)谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此(cǐ)产销出(chū)现(xiàn)了(le)较为明(míng)显的下滑。在现货松动(dòng)、产销(xiāo)较弱(ruò)的(de)局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结(jié)构(gòu)看，浙商(shāng)期(qī)货分析师江(jiāng)文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正(zhèng)式点(diǎn)火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量(liàng)新(xīn)增产能(néng)和低成(chéng)本纯(chún)碱的叠加作(zuò)用(yòng)下(xià)持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能源点(diǎn)火的信息(xī)落地，市场看空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱的(de)供(gōng)需结构(gòu)在(zài)9月会(huì)发生变(biàn)化，这(zhè)是(shì)市场早已预期的(de)，市场也已充分计价，这(zhè)一点从9月合(hé)约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的(de)预期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也(yě)出(chū)现崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场主要(yào)交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片库存(cún)天数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天(tiān)，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃产销数据来(lái)看，5月沙河地区产销数据平(píng)均为65％，湖北(běi)地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为(wèi)82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要(yào)新增日(rì)熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月(yuè)将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱(ruò)，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃(lí)价格在(zài)去库逻辑(jí)下出现过(guò)反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善(shàn)很多，加之终端表现bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏(sū)不(bù)及预(yù)期的背景(jǐng)下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从持仓上(shàng)看，部分(fēn)市(shì)场(chǎng)资(zī)金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是(shì)空头配(pèi)置(zhì)，强化(huà)了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来现货价格(gé)短期的(de)企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱投产后(hòu)必然走向过(guò)剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑现有限，因此检修(xiū)仅为长期(qī)趋势下的(de)扰动，商(shāng)品从偏紧到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是中下游的(de)备货(huò)意愿何时能够起来(lái)：一是等(děng)待下(xià)游的原料库存消耗(hào)，二是对(duì)未(wèi)来的需求是否存在旺季(jì)的预(yù)期。短期(qī)来看，下游以消耗前期(qī)库存(cún)为主(zhǔ)，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期(qī)偏弱。后市关(guān)注在需(xū)求(qiú)存在缺(quē)口的(de)情形下，7月(yuè)订(dìng)单是否(fǒu)依旧具有连续(xù)性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾振兴(xīng)认为，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌(diē)可以关(guān)注两(liǎng)个(gè)指标：一是基(jī)差不再(zài)是以(yǐ)现货下跌方式来修复(fù)；二是月(yuè)供需预期博弈(yì)相对明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注远(yuǎn)兴能源的后续投产进展、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他(tā)认为(wèi)，后市弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终(zhōng)端需求(qiú)变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱(ruò)势(shì)，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施工端主体封(fēng)顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订(dìng)单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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