金融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避(bì)险需求(qiú1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱4px;'>1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做(zuò)多配置依然是核心建(jiàn)议。

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