钠电池(chí)产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的套(tào)路(lù)完(wán)全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后于了(le)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的(de)前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年(ni不尽人意是什么意思án)7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还(hái)是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需(xū)要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输(shū)入(rù)类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步(bù)，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈不尽人意是什么意思，账上(shàng)的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于(yú)钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调(diào)研(yán)记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在(zài)前(qián)面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末(mò)年(nián)初公(gōng)告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一(yī)直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落(luò)地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台(tái)前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本(běn)接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料(liào)价格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经(jīng)优(yōu)于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发(fā)展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定(dìng)力(lì) 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技(jì)在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目(mù)的实施地(dì)点变更为(wèi)重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技变(biàn)为全(quán)资子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划(huà)的地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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