为了(le)让自(zì)己的(de)限售股(gǔ)解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬(tái)自家的(de)股(gǔ)票价(jià)格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新(xīn)美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利(lì)用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟(gōu)通各(gè)自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后。账户组(zǔ)累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申(shēn)买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股(gǔ)量为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段(duàn)典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚(fá)没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关(guān)系(xì)，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组利(lì)益与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项(虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后xiàng)不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一(yī)方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道(dào)蒋维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待(dài)各(gè)方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的(de)操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法(fǎ)的(de)相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司80万(wàn)股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持(chí)“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份(fèn)减持决(jué)策(cè)由(yóu)海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本(běn)息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对(duì)投(tóu)资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关(guān)银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关公告(gào)中均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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