金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同(tóng)时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收(shōu)盘价(jià)。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可(kě)或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的(de)日(rì)本股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的(de)买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成为日本(běn)股市(shì)爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦公(gōng)司（下(xià)称(chēng)“伯克(kè)希(xī)尔”）首次(cì)披(pī)露，其(qí)收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披(pī)露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大(dà)了(le)对日本(běn)五大商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的(de)股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样(yàng)说(shuō)到：

　　投资(zī)日本商社的决(jué)定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家公司都(dōu)有过业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过融资解(jiě)决(jué)汇率(lǜ)风险问题。所以我(wǒ)们(men)就开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告(gào)诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣(là)。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲(chōng)基金(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句jīn)Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在日本市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会(huì)计(jì)准则）于5月9日全部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的(de)2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计(jì)净利润在短(duǎn)短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可(kě)口(kǒu)可乐股票(piào)的上(shàng)涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报(bào)中(zhōng)指出在过去的三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了(le)漫(màn)长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也(yě)被认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局(jú)大变(biàn)化的背景(jǐng)下(xià)，日本(běn)经(jīng)济(jì)的(de)边际变化值得研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重(zhòng)要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现(xiàn)日本的(de)设(shè)备投资开始进(jìn)入(rù可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句)加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的(de)大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体系以及(jí)人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管层(céng)的推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动企业(yè)经营能力的改善(shàn)和价值的(de)修复，其中敦(dūn)促(cù)企(qǐ)业对(duì)投资(zī)者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其是在今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了(le)改变大(dà)量个股股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于(yú)实(shí)现关(guān)注(zhù)资金成本和股价经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司提高企业价(jià)值(zhí)和资本(běn)效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

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